7月金融总量增长基本稳定 信贷结构持续优化

　　7月金融统计数据出炉。8月13日，中国人民银行发布金融统计数据显示，7月货币供应量M2同比增长6.3%，1至7月新增人民币贷款为13.53万亿元，社会融资规模增量为18.87万亿元。业内专家表示，7月金融总量增长基本稳定，月末增速与上月基本相当，社会融资规模增速高于上半年名义GDP增速约3.2个百分点，保持合理增长，反映金融持续发力支持实体经济。不过，随着经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转，金融总量增长整体“减速提质”。

　　从贷款来看，7月末人民币各项贷款余额251.11万亿元，同比增长8.7%。分部门看，住户贷款增加1.25万亿元，其中，短期贷款增加608亿元，中长期贷款增加1.19万亿元;企(事)业单位贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加8.21万亿元，票据融资增加2146亿元;非银行业金融机构贷款增加5946亿元。

　　多重数据显示，金融对于重点领域的支持力度依然稳固，信贷结构也持续优化。7月末，制造业中长期贷款同比增长16.9%，其中，高技术制造业中长期贷款同比增长15.5%;“专精特新”企业贷款同比增长15.0%;普惠小微贷款同比增长17%。以上贷款增速均高于同期全部贷款增速。

　　值得注意的是，从最新金融数据来看，近期融资方式呈现新特点。一方面，直接融资加速发展。7月企业债券净融资约1600亿元，同比多约310亿元。

　　“在防范化解地方债务、城投债务融资规模整体收缩的背景下，这个结果其实是很不容易的，说明一些企业通过发债替代了贷款。”业内权威人士认为，近年来我国直接融资市场快速发展，企业债券融资渠道更为通畅，也更好与经济转型相适配。此外，7月中国政府债券净融资约7000亿元，同比多约2900亿元，有力支撑社会融资规模平稳增长。

　　另一方面，票据融资增长较多。国家金融与发展实验室特聘研究员任涛称，应看到，表内票据是贷款的组成部分，是实体经济尤其是中小企业的重要融资渠道。在满足真实交易关系和债权债务关系要求下，票据期限短、便利性高、流动性好，中小企业利用票据从银行进行贴现，与从银行贷款获得资金是一样的。

　　在业内人士看来，金融数据的变化一定程度也反映了新旧动能转换的阵痛。“随着我国经济结构转型升级加快，传统上高度依赖于信贷资金的房地产、地方融资平台等贷款‘大块头’逐渐调整，反映到信贷数据上是不增长甚至收缩，科技创新、先进制造、绿色发展等新动能领域贷款需求短期内难以完全接续，补不上传统领域贷款下降形成的‘坑’，导致信贷增长出现波动。”业内权威专家表示。

　　“短期看，金融数据挤水分对总量指标仍有影响。但‘挤水分’促进金融总量数据更真更实，且有利于金融经济的良性互动。”中国民生银行首席经济学家温彬指出，过去一段时期，企业债务增长中有一部分资金存在空转。在金融管理部门对这些行为规范后，套利空间消失，部分企业资金腾挪出来扩大投资、增加研发投入等，未来会更有利于金融支持实体经济高质量发展。

　　随着经济逐步恢复良性循环，有效融资需求也将回升。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，未来经济政策着力点将更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大内需，随着消费恢复，经济循环会更加顺畅，也将创造出新的有效融资需求。

　　温彬预计，伴随海外环境改善信号更趋明朗，国内宽货币空间进一步打开，年内降准、降息等总量工具仍可期待;结构性政策工具强化顶层设计和政策安排，科技金融、养老金融、消费品以旧换新以及住房租赁领域将加快推进。同时，财政政策加快发力，地方债发行明显上量提速，托底经济和稳定融资。(记者向家莹)