中华财会网
首 页 报纸内容 报纸简介 广告中心 报纸发行 全国理事会 官方微博 电子报 论坛
今天是
王教授谈理财
三喜谈内控
亮荐管理
专家谈税
徐贺谈税
财会315
管理会计
锐思咨询·内控锐评
当前位置:主页 > 报纸内容 > 专栏 > 正文
【王教授谈理财】浅谈企业并购(一)
来源:财会信报 作者:王棣华 浏览: 好评:0 发布时间:2016-01-11

 

  企业并购是企业资本运营的重要组成部分,是企业扩张和发展的重要途径。世界各国的企业大都经历过多次并购浪潮,我国的企业也不例外。如今,并购浪潮正方兴未艾。
 
  企业并购的概念
 
  企业并购是一种复杂的经济活动,有时又叫企业合并、企业收购、企业购并、企业兼并等,有狭义、广义之分。狭义的企业并购指一家企业购买另一家企业,将其并入购买企业,被购买企业法人主体资格不复存在。广义的企业并购不仅包括狭义的企业并购,还包括以控制或施加重大影响为目的的股权购买或资产购买、联合、接管等经济活动。联合是指一家企业在接受另一家企业或几家企业的基础上,成立一家新企业。接管是指一家企业取得了另一家企业的控股权,通过改组董事会,实现对另一家企业的完全控制。
 
  企业并购的类型
 
  企业并购按照不同的标准可以分为不同类型。不同类型的并购,并购成本和效益不同,并购的方式也不相同,并购双方需要完成的工作也不同。企业要根据具体情况选择合适的并购类型,争取最佳的并购效率。
 
  (一)按并购的出资方式划分
 
  企业并购可以有不同的出资方式,大体有以下几类:
 
  1.出资购买资产式并购,即一家企业使用现金购买另一家企业的全部或绝大部分资产,被收购企业法人地位消失。这种并购方式适合于产权、债权债务关系清晰的企业,能做到等价交换,后遗症较少,主要在非上市企业中使用。
 
  2.出资购买股票式并购,即一家企业使用现金、债券等方式购买另一家企业一部分股票,以实现控制被并购企业资产及经营权的目标。这种方式可以在一、二级股票市场进行,是一种简便易行的并购方式,但是受到相关证券法规的限制与制约,如需要进行相关的信息公告等。这种方式容易被人哄抬股价,使并购成本增加。如果通过发行债券筹资进行并购,则容易出现负债风险。
 
  3.以股票换取资产式并购,即一家企业向另一家企业发行自己的股票,以换取被并购企业的大部分资产或者全部资产。并购企业一般会承担被并购企业的债务责任。当然,双方亦可以作出约定,规定双方的权利和义务。
 
  4.以股票换取股票式并购。一家企业向另一家被收购企业的股东发行收购企业的股票,以换取被收购企业的股票,从而达到控制被并购企业的目标。
 
  (二) 按行业相关关系划分
 
  1. 横向并购。一家企业并购另一家竞争对手企业。这样可以实现生产、市场的相对集中,提高竞争力,甚至形成垄断。横向并购成功后,很容易形成规模效应。有些国家为了限制垄断,在法律上对横向并购作出了许多禁止性规定。
 
  2. 纵向并购。一家企业并购与自己相关联的供应商、经销商,形成纵向一体化企业。纵向并购可以扩大企业的生产经营规模,节约费用,加速生产经营流程。各国法规对纵向并购限制较少。
 
  3. 混合并购。一家企业既不购买竞争对手企业,也不购买与自己相关联的供应商、经销商,而是并购另外领域的企业,如一家造船企业并购了一家酒店。混合并购还可以分为产品扩张型并购、市场扩张型并购、纯粹扩张型并购。混合并购有利于减少企业长期经营某一行业所带来的风险,便于企业开展多元化经营。同时,企业的并购成本会相对降低,但经营的难度会增加。针对混合并购,各国法律限制性规定较少。
 
  (三)按并购是否通过中介机构进行划分
 
  1. 直接并购。一家企业直接向另一家企业提出并购要求,双方通过谈判,达成并购协议,从而实现并购目标。直接并购可以购买全部股权或部分股权。直接并购是在双方友好协商的基础上进行的,故又称友好并购或协议并购。直接并购可以是双方中的一方或另一方,或者双方共同意愿的结果。
 
  2. 间接并购。一家企业通过证券市场大量购买另一家企业的股票,从而达到控制该企业的目的,此种并购不是建立在双方自愿、协商的基础之上,可能引起双方的对抗与冲突,故而又称为敌意并购。


分享按钮



顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%

 

相关评论

关于我们 伙伴链接 法律公告 诚聘英才 广告合作 联系我们 加入收藏 企业邮箱 订阅精彩 联系管理员
网站联系:admin@ckxb.cn 电话:010-88120100/88151700 地址:北京市海淀区西四环北路146号四层(100142)
Copyright www.ckxb.cn All Rights Reserved
北京未名集团 财会信报 版权所有 京ICP备13022705号-1  京公网安备 11010802013163号