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保监会发文推进保险资金参与PPP项目专家:保险资金参与PPP应严防
来源:财会信报 作者:李佳楠 浏览: 好评:0 发布时间:2017-05-15

 

保监会发文推进保险资金参与PPP项目

专家:保险资金参与PPP应严防风险

        5月4日和5日,保监会接连发布了《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》和《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》两份文件,推进保险资金参与PPP项目。
       那么,保监会推进保险资金参与PPP项目的意义是什么?哪些类型的保险资金适合参与PPP项目?对于参与PPP项目,保险机构有过哪些积极的尝试?保险资金在参与PPP项目时,应考虑哪些因素?参与各方如何应对合作过程中面临的风险和挑战?就此,《财会信报》记者采访了业界专家。
长期的保险资金适合参与PPP项目
        PPP模式是指政府与各类社会资本以城市基础设施建设项目为纽带,共同为此类项目提供投融资支持的合作模式。对于PPP项目和保险资金的结合,中央财经大学地方政府投融资研究所执行所长温来成在接受《财会信报》记者采访时表示,PPP项目一般涉及自来水、电力、环境处理等需求比较稳定、经营的周期较长的项目。目前,保险资金需要投资泄潮,从PPP项目的性质上来讲,适合保险资金进行投资,投资相对来说比较安全。
        对此,中央财经大学保险学院副院长徐晓华在接受《财会信报》记者采访时分析,首先,在当前对保险资金举牌二级市场监管趋紧的大背景下,推进保险资金参与PPP项目,对冲了严监管政策对于保险资金投资空间的影响;其次,推进保险资金参与PPP项目,有利于引导保险资金加大对中央和地方重点建设项目的资金支持,从而有利于保险资金和实体经济的紧密对接;第三,推进保险资金参与PPP项目,对于PPP项目本身的融资问题也很有意义,通过增加资金的供给,ppp项目能够顺利地开展和实施,也加快了国家和地方经济建设的步伐。
        温来成也表示,推进保险资金参与PPP项目,扩大了PPP项目融资的来源,有利于PPP项目的发展;从保险业来说,增加了保险资金投资的渠道,有利于保险资金的保值增值;对于政府一方来说,能够扩大PPP项目的建设规模和效益,也能满足社会需要。
那么,具体哪些保险资金适合用于投资PPP项目?徐晓华表示,《保险法》和《保险公司管理规定》所规定的符合要求的保险资金都可以参与到PPP项目中来,包括寿险公司和产险公司的资金,也包括保险资产管理公司的资金。
         在温来成看来,因为PPP项目的一般周期是30年,财政部示范的项目周期一般是20年以上,在这种情况下,主要是人寿保险、社保、养老保险这些长期的保险资金比较适合参与PPP项目。
政策支持下探索初见成效
        2016年7月,保监会修订发布了《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》,明确规定保险资金可以投资PPP项目,并对拟投PPP项目提出了“收费定价机制透明、具有预期稳定现金流或者具有明确退出安排”的要求。财政部、发改委等各部委也均出台相关政策,鼓励保险资金参与PPP项目投资。在各部委的引导和号召下,保险机构纷纷响应,做出了很多有益的探索和尝试。
        对于保险资金参与PPP项目,此前,太平资产管理有限公司总经理肖星曾表示,在保险监管鼓励PPP投资的形势下,保险机构可凭借多年来在基础设施投资方面积累的丰富经验,筛选优质项目,创新合作模式,优化保险资产的配置。目前,保险资金参与PPP项目尚处于探索和起步阶段,在各级政府和监管机构的进一步政策支持下,保险资金参与PPP项目投资大有可为。
实际上,太平资产在PPP项目投资上已经做过大胆尝试。2016年11月11日,“太平-上海建工PPP项目股权投资计划”成功落地。该计划总规模40亿元,是太平资产继“太平-上海建工都江堰基础设施项目”以债权计划投资PPP项目之后,以股权形式投资于PPP项目的又一次创新探索,为保险资金服务实体经济拓展了新的途径,有力地履行了中管金融央企的社会责任。
       而在此之前,2016年10月26日,中国人寿集团旗下中国人寿资产管理有限公司就中标了青岛市地铁4号线PPP项目。青岛市地铁4号线PPP项目是保险资金自主参与并成功中标的首单基金类轨道交通地铁PPP项目,且入选二十部委联合公布的全国第三批PPP示范项目。中国人寿中标后,持有“青岛地铁4号线基金”优先级LP份额,占比58.33%,基金与青岛市政府、施工方设立项目公司,负责青岛市地铁4号线PPP项目的投融资、建设与运营。
保险资金参与PPP项目应防范风险
       保险资金参与PPP项目时,成效和风险并存。对此,徐晓华表示,可能面临的风险主要包括市场风险、政府违约风险、项目开发风险等。其中,市场风险主要是指项目设计阶段和建成后市场变化带来的风险;政府违约风险,既包括项目建成后还款的风险,也包括由于地方主要负责人变化、政府政策变化带来的风险;项目开发风险,包括项目实施方的违约和疏忽责任的风险,也包括自然灾害和意外事故可能带来的影响。  
      对于保险机构和地方政府如何应对PPP项目合作中的风险和挑战,徐晓华表示,《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》中,对保险公司应对风险作了较多的规范.因此,防范风险,首先就是要严格按照该文件中提出的要求严格执行,确保合法合规;其次,保险公司或资产管理公司内部一般也会有严格的风险控制体系,也要严格执行,不能因为是PPP项目而放松对风控的要求;第三,要运用金融和保险工具做好必要的风险对冲。比如,利用履约保证保险、大型商业风险保险等工具对项目可能面临的损失进行预先筹划。
        温来成表示,目前,国家已经进行了三期PPP示范项目,现阶段,要逐步推进保险资金参与PPP项目,成熟一个项目推进一个项目,不要短期内大量地盲目地投资项目,以免造成不必要的损失。发达国家,像英国,在项目推进的过程中,严格控制数量,对项目的监管也比较严格。
保险机构要严选PPP项目进行投资           
        在面临诸多风险的情况下,对PPP项目的选择变得尤其重要。徐晓华建议,保险机构在选择PPP项目时,首先,要评估项目本身的社会经济价值,保证有效发挥险资的作用;其次,要对项目的规划方案进行充分的调研和论证,对项目实施预算和建成后资金的回报情况(包括回报率、回报周期等)要充分论证,保证保险资金的安全性;第三,要对项目对接的政府部门的信用,包括对其历史负债情况、以往项目的还款情况进行充分调研;第四,对项目实施方的资质也要高度重视;最后,还要注意项目回报周期和保险资金期限的匹配,避免形成新的风险。
        温来成表示,现在的PPP项目比较多,其中,像桥梁、道路、供电、供水、垃圾处理类等基础设施类项目占比较大。在选择PPP项目时,应该考虑项目是否稳定;技术是否相对成熟;项目收益预期是否有稳定保障,要么来源于向消费者收费,要么有一定补贴。在PPP项目中,市政工程一类的项目占比60%~70%,因为投资风险小,一直以来都是投资的热点。
        温来成总结了比较成功的PPP项目的经验,一般是前期的论证、征集工作做得较好;所签订的合同能兼顾双方的利益,合同的条款比较详细,具有较强的可操作性,保证项目在建设和实施的过程中能顺利推进;政府方和社会资本方双方有良好的合作精神。在开展PPP项目20~30年的时间里,双方肯定会遇到意想不到的问题,双方的共同努力才能保证项目的持续推进。
        温来成建议,在选择PPP项目时,保险机构一定要进行比较严格的前期论证。有些项目不适合做PPP项目,地方政府把它包装成PPP项目,在经营过程中往往会出现各种各样的问题,比方说这个项目公司面临破产,项目不能继续进行,就会造成很大损失,所以说在PPP项目前期的论证、征集这一阶段,应做好前期的调研工作。无论是对于政府一方还是保险公司一方,以及其他的涉及资金方来讲,这都比较关键。
温来成表示,在PPP合同签订的过程中,要加强合同的管理,把风险在投资者和政府之间进行合理分配。有一些风险是政府需要承担的,如涉及政策的变化、转型;项目的建设、运营中的一些管理风险则是需要投资人来承担。责任明确,才能达到风险共担、利益共享的目的。此外,PPP项目的风险管理,应该是全生命周期的一个管理,不仅是前期、囤购、建设,还包括后期的运营。
保险资金参与PPP前景乐观
       推进保险资金参与PPP项目的前景也许是乐观的。在温来成看来,目前我国的城镇化率只有50%左右,还有很大的潜力,基础设施建设还有很大的需求,可以采用PPP的方式来建设城镇化所需的基础设施。从这个方面来说前景还是比较广阔的,但同时PPP项目的风险还是较大的,应该注意防范。
       在谈论保险资金参与PPP项目的前景时,有一个问题需要说明:保监会作为监管机构只是指明方向,阐明概念,没有权利决定保险机构必须做什么;保险机构作为独立法人,需要对这个举措做出判断,包括对整个资本市场做出判断,最后决定是否投资;但是保险机构还要对客户负责,要考虑到投保客户的利益。
        目前市场上投资的渠道很多,相对比较成熟。在推进保险资金参与PPP项目的初期,相对于PPP项目的投资,保险机构可能还是会选择自己有把握的投资渠道,不愿意花费时间和金钱去接触这个新领域。但是,应该相信,面对稳定收益的诱惑,保险机构也不会绕道而行,保险资金是否会积极参与PPP项目需要时间来证明。

 

 


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