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2016扬帆出“海”投资激增 2017“质”字当头稳步推进
来源:财会信报 作者:滕娟 浏览: 好评:0 发布时间:2017-04-21

 

2016扬帆出“海”投资激增  2017“质”字当头稳步推进

 

  4月13日,安永在北京发布《中国走出去》第五期报告《风控筑基———中企构建全球版图》。报告指出,2016年中国对外直接投资在2015年基础上激增30%,达到1 888亿美元,再创历史新高,其中地方企业已成为中国对外投资的中坚力量。安永预测,2017年中国企业对外投资将呈现出稳中趋缓的趋势,同时将进一步强化对于各类海外投资风险的应对能力以提升海外投资效益。

 

  安永此次对总部分布于国内17个省市和香港特别行政区、海外投资活跃的有关中国企业进行了调查。调查发现,多数企业对海外投资过程中存在的风险和挑战以及应对策略有着一定共识,但不同行业、不同类型的中国企业在理解应对海外投资风险时所采取的应对方法也存在差异。此次报告呈现了中国企业海外投资过程中遇到的主要风险及应对现状,并从专业机构的角度详述海外投资不同阶段的风险管理战略,以期帮助企业提升了风险防范水平,实现高效海外投资。

 

  安永同时发布了《投资“一带一路”安永税务手册2017/2018》,分享投资“一带一路”沿线国家的主要税务考虑和部分重点沿线国家的税制介绍,帮助企业应对相关税务风险并提供管理经验。

 

  2016回顾

 

  2016年“走出去”足迹遍布五大洲

 

  安永报告指出,2016年是“十三五”规划开局之年,当年中国企业对外投资同比激增30%,达到1 888亿美元,其中,地方企业成为对外投资的中坚力量。

 

  安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚介绍,2016年2月,中国化工宣布以430亿美元收购瑞士农业化学和种子公司先正达,如最终达成,将创下新的中国企业海外收购金额记录;6月,全球最大的游戏发行商腾讯收购全球最赚钱的手游公司Supercell;6月,海尔以56亿美元收购通用家电,是中国家电业最大的一笔海外并购;9月,国家电网对巴西最大私营电力公司CPFL的收购,是中国迄今在巴西的最大投资。2016年年内多笔重大交易连番出台,年末海外并购总额再创历史新高。

 

  2015年,地方企业投资者占全体非金融类对外直接投资者数量的97%以上,投资额占77%;2016年,地方企业投资者非金融类对外直接投资额占比更达到了87%。更多的地方企业勇拓海外,不仅反映出中国开放型经济发展达到了较高的水平,也折射出在中国经济转型升级阶段,地方企业通过对外投资并购进行资源优化配置和提升在全球价值链中地位的要求。

 

  周昭媚表示,“回顾2016年,中国进一步深化‘走出去’进程,成为世界资本市场的主力军。中国投资者的足迹遍布全球五大洲,不但在‘一带一路’沿线铺路搭桥,在欧美等发达地区的投资也不断攀升。”她指出,“中国企业不仅已经‘走出去’,而且在‘走上去’。2016年,中国投资者海外并购的主要目的已从获取生产要素升级为完善产业布局,并在全球范围内配置资源,中企海外并购过程中多元化产业同步快速发展的趋势更加明显。”

 

  相关数据显示,2016年中国企业已宣布的海外并购交易共录得622笔,交易金额2,217亿美元,比2015年增长147%;行业方面,科技、媒体和电信、农业、电力及公用事业成为2016年最吸引海外投资者的行业,并购金额占当年中企海外并购总额的近54%;地区方面,欧美继续成为中国最受欢迎的海外投资目的地,同时“一带一路”正带动中国投资者对亚洲地区的并购投资。

 

  安永报告显示,2016年,中国企业对“一带一路”沿线国家直接投资达到145亿美元,对外承包工程新签合同额1 260亿美元,占总额的一半。截至2016年底,“一带一路”沿线国家已建立初具规模的经贸合作区56家,累计投资186亿美元,上缴东道国税费11亿美元,为当地创造就业岗位17.7万个。

 

  截至2016年11月,中国与有关国家和国际组织签署了40多份互信友好共建“一带一路”的合作协议,同20多个国家开展了机制化的国际产能合作,并且成功实施了一些列铁路、公路、港口和油气管线等相关的重大基础设施工程项目;中欧班列统一品牌发布启用,累计开行近3 000列,实现了硬件提速。

 

  事实上,中国投资者不仅在“一带一路”沿线铺路搭桥,在欧美等发达地区的投资也节节攀高,其足迹正遍布全球五大洲。

 

  风控现状

 

  中企海外投资风险管控不容乐观

 

  近几年,中国企业不断通过海外投资加速“走出去”进程。然而,伴随着国际经济环境的不确定和日益激烈的海外竞争,中国企业在“走出去”过程中会遭遇各类投资风险。海外的政治、经济环境、法律法规政策、文化等和国内的差异给中国企业对外投资合作的活动带来了很大的挑战;而不同行业、不同规模、不同海外战略的企业所具备的“走出去”经验和风险管控能力参差不齐,这也给中国企业顺利“走出去”增加了难度。

 

  风险管控成为中国企业“走出去”过程中的重中之重。为更多好地了解和分析中国企业海外投资过程中的风险管理和应对的现状,安永针对全国在海外投资方面有意向或开展相关活动的企业进行了问卷调查。

 

  安永此次向总部分布于国内海外投资活跃的17个省市和香港特别行政区的有关国有和民营企业进行了调查。受访企业行业分布广泛,基本涵盖了包括金融服务业,能源类(包括石油、矿产),健康及医疗,科技、媒体与电信业,房地产、酒店和建筑业,电力和共用事业等各个领域,包括上市和非上市公司。通过本次调查,了解了不同中国企业对海外投资过程中可能遭遇的宏观、行业以及企业内部风险的认知和应对情况。

 

  安永报告指出,当前企业面临的宏观风险和行业风险是企业在海外投资规划过程中不可忽视的关键因素。安永调查显示,“法律体系和税收政策稳定性”以及“行业准入壁垒程度”分别是受访者认为最重要的宏观风险和行业风险。在宏观市场风险方面,近90%的受访者认为其缺乏海外投资经验丰富的专业顾问,显示出投资者对专业投资顾问的较大需求。

 

  针对许多企业提出的“文化差异”问题,周昭媚表示,“随着中国和西方发达国家的接触逐渐频繁和深入,中国人已逐步对西方文化有所了解。但面对较为陌生的地区,其宗教信仰和文化习惯与中国和西方均不同,因此挑战更大。中国企业需要加强多元化和包容性方面的建设,以应对逐渐深入的全球化脚步。”

 

  安永调查还显示“投资后整合障碍”、“投资前对目标企业和项目了解不足”等问题贯穿企业海外投资全过程,是中国企业面临的一些主要内部风险。虽然有65%的受访者认为并购投资后的整合障碍是企业在海外投资中最重要的自身内部风险因素,然而这其中只有约三成受访者选择事先制定详尽完善的整合方案为风险防范的最有效手段,体现出部分企业对于事前整合计划的重视程度上存在不足。

 

  针对海外投资风险防范和应对措施,约75%的受访者认为做好完备的尽职调查是最有效的风险应对措施之一。然而周昭媚提醒,:“尽管投资者普遍认为尽职调查是有效的风险应对措施,但并非所有企业都重视开展有效的尽职调查。部分企业在尽职调查上流于形式,等事后发现问题才追悔莫及。只有认真严格做好完备的尽职调查,才能有效应对风险。”

 

  安永在本次报告中还对比了不同类型企业的海外风险管理策略,发现不同企业对于海外投资风险的应对方法存在共识也存在差异。其中国有参股/控股企业更倾向于事先制定完善的整合方案和购买海外投资保险以应对风险,而民营企业则更注重开展海外员工属地化战略。通过对比不同企业的风险应对策略,从中或能发现完善企业海外风险管控的方法。

 

  风控方案

 

  专业机构协助企业完善海外风险管控

 

  针对海外投资过程中面临的风险与挑战,安永基于海外投资各个阶段的特点,以风险为导向,协助企业制定详细的风险管理程序并搭建风险管理基础架构。

 

  安永华南区风险咨询服务主管周明笙表示:“通过搭建相对完善的投资风险管理体系,可以使中国企业在海外投资的过程中更好地把握‘风险’与‘收益’的平衡关系。因为风险管理并不是对风险的绝对管控,而是通过客观的风险分析方法,选择恰当的手段和方式,确定一个可承受风险的‘度’,并获取相应的投资收益。”

 

  在本次报告中,安永结合问卷调查的结果,针对企业投资前、中、后三个阶段面临的主要风险,分别提出相应的风险管理战略的建议。

 

  报告指出,针对海外投资过程中面临的风险与挑战,企业应做好积极有效的准备。企业应建立包括风险识别、风险评估、风险应对、风险监控的风险管理程序。广泛、持续收集与本企业海外投资相关的内外部初始信息、历史数据和预测,并将此工作落实到具体的部门或岗位;结合企业管理现状,对收集的信息进行评估分析,通过定性与定量结合的方式对风险发生的影响程度和可能性进行打分排序,形成风险排序清单,为海外投资各个环节的决策提供参考。

 

  完成风险评估后,企业可根据自身实际,针对各类风险选择风险应对策略,如风险承担、风险规避、风险转移、风险控制,也应详细制定针对重大风险的应对方案,如目标、组织、重要业务流程、资源、具体措施、工具等;此外,应对重大风险进行持续的监控,对风险应对方案的执行及效果进行实时的监督,以确保重大风险得以有效预防。

 

  报告称,随着企业海外投资交易的不断增长,越来越多的企业聘用第三方专业机构,协助开展与海外投资相关事宜。凭借在特定领域拥有的技术和丰富经验,广泛分布的成熟网络,专业机构在企业海外投资中发挥了智囊团和商业顾问的作用。

 

  税筹方案

 

  “一带一路”沿线投资的税务筹划亟待提升

 

  由于海外各国税收制度迥异,税收政策、税收体系复杂,中国企业在海外遇到税务争端的情况时有发生。安永本次报告指出,大部分受访者选择税务筹划以及融资渠道和融资成本为海外投资过程中交易设计和执行环节的主要风险因素;同时由于专业性强,一般企业很少储备专门的国际税务人才,存在很大挑战。

 

  为帮助中国企业和机构把握“一带一路”战略的发展机遇,介绍沿线国家税务风险,安永编印并发布《投资“一带一路”安永税务手册2017/2018》,针对中国企业可能遇到的投融资架构选择、税收争议处理、中国企业所得税考量、外派员工税务管理、部分热点项目与热点国家的税务考量与税收制度等热点问题做了详细的梳理和分析。

 

  安永中国企业海外投资税务中心联合主管王晨表示:“中国企业在海外,尤其是‘一带一路’沿线国家,取得成功并非坦途。由于跨国经营运作活动的增加和不同沿线国家税收法规及征管环境与中国的巨大差异,中国企业需要在跨境及全球税务管理方面进行提升。特别是在OECD(经合组织)发布了BEPS(即税基侵蚀和利润转移)的15个行动计划之后,中国企业更应该意识到国际税收管理和发展的快速变化以及复杂性,更专注于建立更加完善有效的海外税收管理体系。”

 

  2017展望

 

  2017:“稳中趋缓,稳固发展”

 

  本次报告特别指出,随着世界政治、经济的不确定因素增加,中国经济增长面临下行压力;2016年人民币汇率持续波动亦加剧了资本外流的趋势。在此背景之下,中国对”非理性”的海外投资加大了监管力度,海外投资市场的不确定性变大。安永预测,2017年中国企业对外投资势头或将有所放缓,呈现“稳中趋缓,稳固发展”的态势;而面对风险因素的增加,中企需进一步强化对于各类海外投资风险的应对能力,“质”字当头,追求稳固发展。

 

  安永报告强调,从长期来看中国鼓励海外投资的方针不会改变,中国将继续支持国内有条件、有能力的企业进行战略性对外投资,推进企业继续参与“一带一路”建设和国际产能合作。同时中国企业对于高科技、新能源、高端工业制品等领域投资还将保持良好势头,而互联网、电商、机器人、生物科技等创新型经济领域有望成为中国企业的关注焦点。

 

  安永报告称,长期来看,中国海外投资将保持稳定健康的发展态势。不过短期迹象显示,2017年中国企业的海外投资热潮可能有所放缓,同时将进一步强化自身对于各类投资风险的应对能力,中国企业需格外留意对外投资的风险和不确定性。

 

  安永报告分析,近几年,中国企业对外投资在快速增长的同时也出现了一些非理性的投资倾向。一些企业在其非主营业务领域频频开展大额海外投资,一些企业面对国内人民币汇率波动的大环境过度对外投资,或借虚假投资以转移资产。这些非理性的投资行为不但造成中国外汇储备的流失,也让海外投资出现风险隐患。2016年以来,国家发改委、商务部等部委针对中企的大额非主业投资和地产、酒店、娱乐等行业一些不规范投资行为展开真实性、合规性审核,引导企业审慎决策、理性投资;国资委今年初发布修订后的央企境外投资监督管理办法,对中央企业的境内外投资进行事前、事中与事后的全称监管,从而促进海外投资健康发展。

 

  从外部环境看,近年来,民粹主义、反全球化、地方保护主义在欧洲、北美等中企主要投资目的地有所抬头,而此间中企频繁的投资并购行为更加剧了“中国威胁论”的势头。在一些发达经济提,已出现以“(国家)安全审查”为明阻碍中企(尤其是国企)投资的情况,给投资企业造成损失。安永将在今后的报告中展开讨论这些风险及应对。

 

  在上述内外部因素共同影响下,今年开始,在一段时间内,中国海外投资预计将阶段性放缓。风险不可能完全避免,中国企业必须在全球范围内重新审视资源的有效配置,并寻求新的经济增长点。不过从长期看,中国企业也不会放缓海外战略性并购的步伐。可以预计,2017年及今后一段时间,中国企业对于海外高科技、新能源、高端工业制品等领域的投资还将保持良好势头,与“一带一路”沿线、以及欧美等发达地区相关的并购可能继续保持热度,而互联网、电商、机器人、生物科技等创新型经济领域有望成为中国企业的关注焦点。出在转型期的中国海外投资,应“质”字当头,稳步推进。

 



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